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半导体产业链蕴藏投资机遇

发布日期:2019-11-11 07:17:05

10月9日,半导体行业强劲反弹。风半导体指数上涨1.74%,在主题产业中名列前茅。中国微电子股份有限公司在该板块中,康强电子、中莱股份等股票涨幅超过7%,而盛邦股份和日本宇宙开发事业团股份也大幅上涨。

分析师表示,在产业政策支持、5g和国内替代逻辑的推动下,中国半导体行业将进入新一轮投资周期,产业链中设备、设计、材料等领域的中长期投资价值凸显。

迅速发展

从行业基本面来看,经过多年的发展,中国半导体市场的规模和比重不断增加。统计数据显示,自2010年以来,全球半导体行业一直稳步增长。2009年至2018年全球半导体销售额的年复合增长率为7.55%,而中国集成电路销售额的年复合增长率为25.03%,中国产业的整体增长率是全球半导体产业的3.3倍。

在这个过程中,中国的半导体市场显示出供需不匹配。中信建设投资机械分析师卢娟表示,这主要体现在两个方面:一方面,终端产品的供需不匹配。2018年,中国集成电路市场规模为1550亿美元,但国内集成电路规模仅为238亿美元,本地化率仅为15%左右。另一方面,制造端的设备供求不匹配。2018年,中国半导体设备市场规模达到131.1亿美元,但据中国电子特种设备行业协会统计,2018年国内半导体设备销量预计为109亿元,自给率约为12%。考虑到上述数据包括集成电路、led、面板、光伏等设备,实际上国内集成电路设备的国内自给率仅为5%左右,仅占全球市场的1%-2%。长期依赖进口半导体设备将严重阻碍中国半导体产业的自主发展。国内需求和国内供给之间的差距显示出巨大的本地化空间。

中国半导体产业的本土化已成为大势所趋。9月21日,总投资超过2200亿元的合肥长新集成电路制造基地项目签约,其中长新12英寸内存晶圆制造基地项目总投资约1500亿元。目前,北华创、知春科技等设备公司已经围绕合肥长新dram项目制定了计划。

市场人士表示,随着合肥长新dram项目的投产,国内设备制造商有望获得技术进步和大订单。

机会亮点

最近,关于国家集成电路产业投资基金(大型基金)第二阶段投资的讨论明显升温。市场参与者预计,随着大型基金第二阶段的临近,半导体设备的本地化趋势越来越明显,领先公司将受益匪浅。在这种背景下,半导体市场应该如何挖掘黄金?

新时代证券电子分析师吴吉森表示,截至2018年9月,国家大基金一期的有效承诺额超过1200亿元,实际捐款额达到1000亿元。投资进度和效果均优于预期。集成电路制造占大型基金一期投资企业的67%。因此,为了解决国内铸造产能不足和技术落后的问题,制造领域是大基金一期投资的重点。投资方向集中在内存和先进的生产线上。在这种背景下,大型基金第二阶段的投资值得密切关注。由于下游应用可以更好地带动上游产业链的发展,业界普遍认为,大基金的第二阶段将为集成电路的下游应用行业带来重大布局,因此人工智能、物联网、5g等应用终端行业有望受益。此外,设备和材料位于半导体工业的上游,半导体工业是半导体工业的基石。大型基金一期投资比例仅为6%,预计二期将获得重点布局。

华融证券电子元器件行业分析师庞李咏表示,在5g时代,下游物联网、汽车电子、5g终端等领域对半导体产品的需求将直接推动中国半导体设计企业的技术升级和产业升级。在下游产业本地化替代和需求拉动等因素的影响下,国内设计领域拥有独立核心技术的行业领导者具有投资价值。

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